As dificuldades da economia alemã pesam nos mercados de metais básicos: LME Week

A Alemanha é a maior economia da UE, responsável por 25% do produto interno bruto (PIB) do bloco comercial, e a quarta maior economia do mundo em termos de PIB – mas em 2023 a sua economia começou a contrair-se.

“O indicador [de negócios] mais proeminente da Alemanha, o índice Ifo, caiu pelo quinto mês consecutivo [em Setembro porque] os números de Agosto foram revistos para cima. O índice Ifo chegou a 85,7, de 85,8 em agosto - uma das leituras mais fracas do índice Ifo dos últimos cinco anos”, disse o chefe de macro do ING global, Carsten Brzeski, à Fastmarkets.

O índice de gestores de compras (PMI) industrial da Alemanha foi de 39,1 em agosto, a segunda leitura mais baixa desde maio de 2020, com as encomendas à fábrica a registarem a maior queda, caindo 11,7% de junho a julho, superando as expectativas do mercado de uma queda de 4%.

A produção industrial em julho caiu 2,1% em termos anuais e mais de 7% abaixo do nível pré-pandemia.

“A Alemanha parece o homem doente da Europa”, disse um comerciante alemão.

E devido ao seu domínio no bloco comercial, uma economia alemã em contracção também ameaça afectar outras economias da UE.

“O mercado italiano de zinco, chumbo e alumínio não é bom”, disse um trader baseado na Itália. “Estamos a sair-nos melhor do que a Alemanha ou a Polónia, mas uma Alemanha em dificuldades também nos arrastará para baixo.”

Um dos principais problemas é que os elevados custos da energia na Alemanha estão a sufocar a actividade industrial.

“Desde a invasão [da Rússia] na Ucrânia, temos sido duramente atingidos pelos elevados custos da energia e não vejo essa situação sendo resolvida em breve”, disse um terceiro comerciante.

A situação foi agravada pelo encerramento da última central nuclear operacional da Alemanha. com os reatores restantes, Isar II, Emsland e Neckarwestheim II encerrados em 2023.

“Agora temos de comprar energia nuclear à França, o que não faz sentido para mim”, acrescentou o terceiro comerciante.

Os preços spot da eletricidade na Alemanha começaram a subir agora que o verão terminou, com o preço do leilão do dia seguinte atingindo um máximo de 379,59 euros por megawatt-hora (MWh) em 25 de setembro, acima dos 127,89 euros por MWh em 25 de agosto.

O prémio europeu de zinco tem estado em declínio constante ao longo de 2023, caindo quase 40% em meio a contrações nos setores europeus de galvanização de aço e ligas de zinco, com a Alemanha na liderança.

O aço galvanizado, que representa até 40% do consumo total de zinco, teve um desempenho fraco em toda a Europa, e particularmente na Alemanha e na Polónia, devido à fraqueza no sector da construção.

“Na Alemanha, o nosso setor de galvanização diminuiu 25-30% desde o início do ano”, disse o comerciante alemão.

A Fastmarkets avaliou o prêmio mínimo do lingote de zinco especial de alta qualidade de 99,995%, imposto pago pela FCA Rotterdam em US$ 280-320 por tonelada em 3 de outubro, abaixo dos US$ 500-530 por tonelada desde 3 de janeiro.

O mercado de ligas de zinco, que tinha mostrado sinais de resiliência no início do ano, está agora também em declínio.

“O setor de ligas não está bem no momento. Na minha perspectiva, as coisas pioraram agora que o verão acabou – ninguém está comprando”, disse uma fonte produtora de ligas de zinco à Fastmarkets.

E o preço do zinco para três meses na Bolsa de Metais de Londres fechou em US$ 2.493 por tonelada no final do pregão de 4 de outubro, uma queda de 20% desde o início do ano.

O preço do zinco de 2.500 dólares por tonelada tornou-se um preço psicológico, com os mineiros de zinco alertando para novos cortes na produção se o preço de três meses permanecer neste nível.

A maior fundição de zinco da Alemanha, a instalação da Glencore em Nordenham, está em cuidados e manutenção desde 1º de novembro de 2022 e embora se falasse em junho de que a produção seria retomada neste verão, participantes do mercado disseram à Fastmarkets que a fundição está atualmente produzindo apenas ligas de zinco de galvanização contínua e está funcionando com capacidade reduzida.

No momento da suspensão, a Glencore disse que as operações em Nordenham permaneceriam sob cuidados e manutenção “até que o ambiente macroeconómico melhorasse”. Referindo-se à fundição, um segundo trader alemão disse: “Simplesmente não consigo imaginar que ela volte a funcionar este ano; isso apenas colocaria pressão descendente no mercado.”